telegram Телеграм Оставьте заявку
Услуги
Меню

Как блокчейн меняет финансовый рынок

Аватар
Игорь М.
Chief Editor
5 августа 2025 Updated on  Обновлено   13 ноября 2025

Современные технологии сделали финансовые системы значительно более эффективными и быстрыми. Несмотря на это, рынок по-прежнему сталкивается с определёнными недостатками, а его фундаментальные принципы мало изменились за последние несколько столетий.

Например, модель, применяемая сегодня для урегулирования сделок и передачи прав собственности на рынке ценных бумаг, сохраняет много общего с теми принципами, которые были заложены ещё в XVII веке.

Внедрение блокчейн-технологий предлагает радикально новый подход к управлению данными. Это неизбежно приведёт к значительным изменениям на финансовом рынке.

Финансовый рынок: сущность и краткая история

Финансовый рынок — это структура, которая обеспечивает возможность покупки, продажи и заимствования различных активов.

Основные составляющие финансового рынка включают:

  • фондовый рынок — акции и облигации;
  • рынок деривативов — фьючерсы, опционы и прочие производные;
  • денежный рынок — краткосрочные займы и ценные бумаги со сроком до одного года, а также межбанковские кредиты и рынок евровалют;
  • валютный рынок (Forex).

Фондовый рынок можно назвать наиболее подходящим примером для рассмотрения традиционной финансовой системы и выявления её ключевых недостатков.

История фондового рынка: от XVII века до наших дней

Фондовый рынок начал формироваться в 1602 году на Амстердамской бирже, когда впервые были выпущены негосударственные акции Ост-Индской компании. Владельцы акций получали долю прибыли, что вызвало большой интерес среди инвесторов того времени.

На Амстердамской бирже уже тогда практиковались как наличные расчёты, так и срочные сделки с ценными бумагами. Важную роль в упрощении операций играл центральный регистратор, что заложило основу для развития вторичного рынка и биржевых спекуляций.

К концу XIX века акции стали доминирующим инструментом на биржах, а в XX веке фондовый рынок развивался не только количественно, но и качественно, благодаря внедрению новых технологий.

Проблемы традиционного финансового рынка

Несмотря на стремительное развитие технологий, за четыре века работы фондовые биржи по своей сути не сильно изменились с тех пор, как появились первые торговые площадки в Бельгии и Нидерландах. Современные информационные технологии действительно ускоряют многие процессы до долей секунды, открывая доступ к рынкам для миллионов пользователей по всему миру. Однако концепция, основанная на централизованных структурах, по-прежнему остаётся незыблемой и продолжает вызывать значительные проблемы.

На традиционных фондовых биржах центральная роль принадлежит агентам по трансферту акций, которые выступают третьей стороной, посредниками между покупателем и продавцом. Эти агенты уполномочены эмитентами для внесения изменений в реестр акционеров, аннулирования старых сертификатов акций и ведения учёта сделок. В одних только США и Канаде насчитывается более 130 агентов, которые управляют учётом акций от имени 15 000 эмитентов, обслуживая более 100 млн акционеров.

Централизованные реестры ценных бумаг содержат всю важную информацию о владельцах, типах активов, количестве акций и прочее. Хотя агенты по трансферту акций активно используют современные технологии, сама модель остаётся централизованной, непрозрачной и уязвимой, что порождает серьёзные проблемы для мирового финансового рынка, особенно в сегменте рынков капитала.

Основные недостатки традиционной модели

Централизованная система функционирования фондовых рынков создаёт ряд серьёзных проблем:

  • Централизация и высокие расходы:
    • Депозитарии и агенты по трансферту акций представляют собой единую точку отказа.
    • Значительные издержки на всех этапах: регистрация, фиксация смены собственника, контроль, распределение и хранение данных сопровождаются высокими комиссиями посредников.
    • Административные расходы бирж остаются высокими из-за сложных процессов.
  • Ограниченная прозрачность:
    • Информационная асимметрия — ситуация, когда одна сторона сделки (например, продавец) обладает большим объёмом данных об активе, чем другая сторона.
    • Ценные бумаги подвержены рискам подделок и манипуляций.
    • Риски, связанные с неисполнением обязательств контрагентами.

Ещё одна проблема — передача прав собственности делегируется третьей стороне, что лишает инвесторов полного контроля над своими активами. Хранение и согласование данных о финансовых обязательствах и формах собственности — основа для операций на рынках капитала, но текущие методики сложны, дублируют процессы и зависят от устаревших ИТ-систем.

Сейчас одна ценная бумага может находиться на 5 или 6 уровнях доверительного хранения: через биржевого брокера, банк продавца, местного и глобального доверительных управляющих, а также центральный депозитарий.

Парадоксы системы и её масштабы

Несмотря на все перечисленные недостатки, традиционный финансовый рынок остаётся одним из крупнейших в мире. Например, Депозитарная трастовая и клиринговая корпорация (DTCC) ежегодно зарабатывает более $1 миллиарда на комиссиях, обслуживая сделки на сумму 1,6 квадриллиона долларов.

Преимущества блокчейн-модели для финансового рынка

Основной принцип технологии блокчейна — создание единого распределённого реестра, который обеспечивает всем участникам равный доступ к актуальным данным. Для финансового рынка это открывает возможность внедрения новых процессов, основанных на прозрачности и скорости транзакций, а также использовании смарт-контрактов, расширяющих функциональность сделок.

Недавний анализ, проведённый компанией Euroclear, выделяет ключевые плюсы применения блокчейна на рынке капитала. Среди них:

map

Связаться с нами

    Связаться с нами